Финансовый регулятор сразу определил одну из основных целей QT1 – рост курса доллара для увеличения конкурентоспособности местных производителей путем стимулирования внутреннего спроса. Старт количественного ужесточения в октябре 2017 года был совмещен с увеличением ставки, что позволило остановить и развернуть растущий тренд EURUSD. Как видно на графике, политика ФРС заморозила ослабление индекса доллара (DXY) . Упрощенные расчеты показывают, что роста экономики США на уровне 5-6% и учетной ставки в пределах двух процентов хватит, чтобы в течение ближайших лет инфляция пошла на резкое снижение. Правда, ФРС придется выкачивать по $100 млрд ежемесячно, и трейдеров Форекс ждут «красивые свечи» на графиках после каждого аукциона регулятора .
- Реальность также заключается в том, что Федрезерв и понятия не имеет, что он делает.
- Однако если политика QE не даст желаемого эффекта в экономике, то к инфляции может прибавиться и девальвация эмитированной валюты относительно других валют.
- Если в торговом терминале большое количество активов, несколько видов графиков, настраиваемые индикаторы, то работать будет удобно.
- Это решение было принято в результате масштабных экономических и рыночных потрясений, вызванных быстрым распространением вируса COVID-19 и последовавшим за ним экономическим спадом.
Поэтому план по сокращению активов, представленный в протоколе мартовского заседания, который был опубликован 6 апреля, приведет ЦБ на относительно неизведанную территорию. Количественное смягчение было впервые разработано Банком Японии (Банк Японии), но с тех пор было принято в США и некоторых других странах. Покупая эти ценные бумаги у банков, центральный банк надеется стимулировать экономический рост, давая банкам возможность более свободно кредитовать или инвестировать.
Получается, что количественное смягчение помогает банкам без дополнительных усилий получить средства за счет продажи своих активов, а ЦБ, наоборот, благодаря этому получает активы, которые в будущем еще и обещают доход. Как гласит один из канонов «Экономической теории», насчитывающий около двухсот лет, первоочередным инструментом управления экономикой для монетарных властей является процентная ставка. Изменяя ее размер, регулятор делает деньги дешевыми или дорогими. Но когда объемы денежной массы доходят уже до триллионов денежных единиц, процентные ставки падают до уровня ниже 1% годовых.
Об этом, а также о других особенностях и примерах количественного смягчения в статье далее. Количественное ужесточение QT – одна из новых мер монетарной политики, необходимость которой обусловлена провалом программы-антипода QE. ФРС было необходимо разгрузить баланс еще в 2019 году на $2,2 трлн, чтобы избежать сегодняшнего скачка инфляции, способного остановить посткризисное восстановление экономики. Если Джером Пауэлл решит зайти со $100 млрд стерилизации в месяц, то достаточно скоро на Форекс продолжится резкое укрепление индекса доллара , которое продлится до достижения паритета с евро. Кристин Лагард склонна к мягкой монетарной политике и снижению баланса европейского Центробанка естественным путем по истечении сроков купленных облигаций.
Программы количественного смягчения в США
Другие центральные банки пытались применить количественное смягчение как средство борьбы с рецессией и дефляцией в своих странах, но с такими же неубедительными результатами. Таким образом частный сектор более не заинтересован в том, чтобы держать казначейские облигации, и ищет теплые места в реальной экономике. В результате деньги идут в ипотечное кредитование, корпоративное/потребительское кредитование и на фондовый рынок. С другой стороны, такая схема лишает стимулов держать казначейские облигации и заставляет частный сектор искать более доходные вложения в реальной экономике.
Но сам термин Quantitative easing появился в 2009 году, когда американский Федрезерв начал первый этап программы под таким названием. При этом доллар с момента последнего кризиса остается одной из самой крепких мировых валют с очень низким уровнем инфляции. Однако если политика QE не даст желаемого эффекта в экономике, то к инфляции может прибавиться и девальвация эмитированной валюты относительно других валют. Наконец, «лишние» деньги могут быть не только эмитированы, но и взяты взаймы у других стран. Одновременно некоторые эксперты доказывают, что эта политика характерна и для ЦБ РФ.
На сегодняшний день размер баланса Федрезерва составляет $4,5 трлн. В 2008 году он был равен лишь $800 млрд., и с момента возникновения кризиса он увеличился более, чем в 5 раз. Теперь они хотят попытаться привести свой баланс к нормальным уровням. В процессе QT Федрезерв будет “продавать” ценные бумаги первичным дилерам, а полученные за эти бумаги деньги будут исчезать. То есть эта программа направлена на уменьшение денежного предложения, в результате чего произойдет монетарное ужесточение. Федеральный Резерв готовится вступить на путь количественного ужесточения (QT) после девяти лет нетрадиционной политики, называемой количественным смягчением (QE).
Отрицательным последствием программы количественного смягчения является возможная сильнейшая инфляция, поскольку происходит увеличение денежной массы. Традиционно для этих целей Центробанки просто понижали учетную ставку или скупали краткосрочные государственные или корпоративные облигации. По плану должен стать последним месяцем реализации программы.
Активы
Ипотечный кризис заставил ФРС резко снизить ставку, чтобы поддержать финансовые рынки. Инвесторам могут быть интересны исторические аналогии на рынке акций. Стоит признать, что QT станет сложным периодом для криптовалют, которые росли в благоприятных условиях QE и низкой инфляции. Начать следует с того, что компании или государство могут выпускать облигации для привлечения финансирования своих проектов.
Количественное смягчение — что это? Учимся понимать!
Виртуальные денежные единицы на счету нельзя вывести или с их помощью заработать реальную прибыль. Зато можно учиться, а в случае неудачи пополнять учебный баланс бесплатно. Демонстрационный счет позволяет трейдеру изучить платформу и протестировать любую стратегию, советники знания форекс прежде чем инвестировать собственные деньги. Топ 5 лучших брокеров бинарных опционов на сайте Binium предлагают щедрые бонусы — до 150% от внесенного депозита. Кроме них можно получить кешбэк или безрисковые сделки на сумму до 5% от первого пополнения счета.
Как Количественное смягчение (QE) влияет на валюту страны?
QE – это относительно новая экспансивная денежно-кредитная политика. Некоторые ученые считают, что его первое реальное использование было (спорно) в конце 1990-х годов японским центральным банком (Банком Японии). Это является довольно спорным событием так как экономисты до сих пор обсуждают было ли QE в Японии или нет. С тех пор несколько других стран внедрили QE в целях минимизировать свои экономические проблемы.
История программ количественного смягчения
Накачка экономики денежными средствами грозит неконтролируемой инфляцией, удешевлением национальной валюты, что находит отражение в стоимости товарного экспорта и импорта. На самом деле, программа QE – это всего лишь полумера, отдаляющая власти от реального решения экономических проблем. По сути, количественное смягчение является обычным посредством банального «печатания денег» регулятор стимулирует экономический рост.
Сейчас мир переживает так называемый коронавирусный кризис, который охватил большинство стран и почти все отрасли экономики. Кроме того, девальвация нацвалюты всегда выгодна должникам страны, поскольку вместе с валютой девальвируется и долг, но невыгодна кредиторам и импортерам. Однако, практика показывает, что девальвация наблюдается лишь на начальном этапе (после объявления и запуска программы QE), а к ее завершению и после этого, наоборот, нацвалюта укрепляется. Как правило, QE применяется Центробанком вместо снижения ключевой процентной ставки, если ее уменьшать уже просто некуда – показатель достиг нуля или даже снижен до отрицательного значения.
Например, если государство покупает активы, состоящие из долгосрочных государственных облигаций, которые выпускаются для финансирования антициклических расходов по дефициту. Согласно МВФ политика количественного смягчения центральных банков развитых стран с начала финансового кризиса 2008 года привела к снижению системных рисков после банкротства Lehman Brothers. МВФ считает, что данная политика также привела к увеличению доверия на рынке и снижению риска рецессии стран G7[27]. Четвертый, «коронавирусный» цикл QE раздул баланс ФРС до уровня $8,8 трлн на начало января 2021 года.
Воздействие на экономику от решения не покупать новые бумаги за место тех, чьи сроки погашения истекают, окажется не менее болезненным, чем повышение ставок. Повысив ставки и оставив себе пространство для их дальнейшего повышения, Федрезерв сделал все возможное, чтобы ужесточить экономические условия. Политика количественного ужесточения, направленная на сокращение денежного предложения, вместе с увеличивающимися процентными ставками заставит экономику врезаться в стену.
В случае большего инфляционного роста ФРС рассчитывала перейти к ужесточению монетарной политики, подняв учетную ставку. Ипотечные облигации ФРС рассчитаны на длительный срок, поэтому пассивное сокращение займет десятилетия. Центральному банку, возможно, придется проводить активные продажи, чего он хочет избежать.